Managed Futures - управление активами (dmitryrynza) wrote,
Managed Futures - управление активами
dmitryrynza

XAUUSD. Real 5-year TIPS Yield. Real FedFunds Rate. Real 5-year Yield.

Посмотрим на рыночный индикатор реальных ставок (доходностей). Казначейство США публикует эти данные ежедневно, рассчитывается по рынку TIPS (Real 5-year TIPS Yield). Ниже график золота с реальной 5-летней доходностью TIPS, которая недавно коснулась 8-летнего максимума.

Интересно то, что золото поднялось хорошо. В прошлом были 2 похожих расхождения.
1. Золото достигло максимума в 2011г., хотя реальная 5-летняя доходность снижалась и в 2012г.
2. С 2005 по 2006 год золото значительно выросло, но реальная 5-летняя доходность также увеличилась за это время.
В обеих ситуациях золото оказалось правым.



Рыночно-ориентированные индикаторы в контексте реальных ставок оказались лучшим подтверждением динамики золота.
Ниже график золота вместе с реальной ставкой FedFunds - Real FedFunds Rate (инфляция за вычетом ставок по фондам) и реальной 5-летней доходностью бондов США (за вычетом инфляции) - Real 5-year Yield.
Оба показателя достигли максимума в 2011 году точно в то же время, что и золото. Оба они увеличились с начала 2017 года (вместе с золотом), но нигде не приближались даже к 8-летнему максимуму, как реальная 5-летняя доходность TIPS.

Рынок TIPS преувеличивает силу реальных доходностей.



В конечном счете остается неясным, что правильнее - золото или реальные ставки, но прошлое говорит нам о стороне рынка золота, а не о фундаментальном показателе ставок. Рынок является механизмом дисконтирования.

Сохранение золота на текущих уровнях, несмотря на увеличение реальных ставок, могло бы стать бычьим сигналом, так же как и падение золота на фоне падения реальных ставок. Возможно, золото снижает вероятность того, что реальные ставки достигнут максимума и риск резкого снижения реальных ставок в 2020 году. В любом случае, те, кто уделяет слишком много внимания реальным ставкам, а не сообщениям от рынка золота, могут рискнуть пропустить ралли золота вверх со сломом 2-х летнего сопротивления 1370.
Tags: real 5-year tips yield, real 5-year yield, real fed funds rate, xauusd
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments